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阿根廷违约事件不构成风险美欧市场调整配置良机

发布时间:2021-01-21 16:03:02 阅读: 来源:打胶机厂家

阿根廷违约事件不构成风险 美欧市场调整配置良机

截至2014年8月5日,最近一个月QDII权益投资类基金的平均单位净值增长率为-1.4%。其中排名前五的分别为嘉实恒生H股、易方达恒生H股ETF及联接基金、华夏恒生ETF及其联接基金和富国中国中小盘基金。  从全球市场看,美国就业改善明显,失业率已经下降到较低水平;美国二季度GDP初值环比增长4%,远超预期;企业雇佣成本指数二季度攀升0.7%,是近年来的最大增幅。市场对此过度解读为美联储或在加息时点上提前。7月31日道琼斯大跌317点,道指回吐今年以来的所有涨幅,标普500 重挫2%、欧洲股市跌2%、黄金下跌1%、原油大跌2%,华尔街恐慌指标VIX飙升28%。我们认为,短期内美欧货币政策会继续维持宽松总基调。美国央行议息会议落定“总体偏宽松”的姿态;下次议息时间到了9月,整个8月是货币政策空白期;而欧洲央行提出负利率后,预计到8月7日的议息应当继续进行极度宽松货币政策引导。

新兴市场方面,本次阿根廷“违约”事件在真实经济层面不构成很大风险。根据国金证券海外研究员的观点,阿根廷本次违约的量级远小于2001年的违约所带来的外部资产负债表的破坏,阿根廷在得到中国75亿美元的援助,以及金砖银行成立以后,拒绝支付对美国债务的利息,更多是一种政治表态,反映了新兴国家对美元霸权的抗争。总体看,在美欧总体货币政策基调的宽松下,新兴国家在经济和金融环境层面的系统性风险仍较低;但是,未来需要警惕在美联储提前收紧流动性预期下,美元指数走强,而对于新兴市场流动性的连锁反应。  前期,我们建议投资者重点增加在包括港股在内的新兴市场方面基金的配置;而港股、红筹股以及金砖四国指数,在7月份也出现一定幅度的反弹。前瞻8月份,我们需要密切关注美国经济数据以及美元指数的走向,美元指数的走强,将可能逆转向新兴市场的部分资金流向。建议在美股和新兴市场基金方面做一定的均衡品种。  美股基金方面配置以跟踪标普500和纳指100为主的指数型。在新兴市场中,可以继续配置在恒生指数或恒生H股指数,以及投资“金砖四国”指数型产品。大宗商品方面,由于美元指数的趋强,黄金的中长期配置价值降低;近期急促下挫的油价,同样使油气能源类基金的配置价值有所降低。  在具体品种上,美股基金建议关注博时标普500 ETF,其投资标的为美股大中盘蓝筹代表,500只成分股能够有效分散风险;其重点行业涵盖信息技术、金融、医药、非必须消费品等。国泰纳指 100、广发纳指100 基金则投资纳指100,该指数是美国创新型中小盘成长股的典型代表;行业覆盖以信息技术、非必须消费品等为主;当美股市场经过前一轮的迅速调整,后期一旦出现反弹时,该指数具有较高的弹性。  在新兴市场QDII中,我们建议投资者关注华夏恒生ETF及联接基金,其投资的恒生指数为香港蓝筹股代表,度量了香港市值最大及成交量最活跃的香港上市公司表现。其成分股为48只,既包括香港本地龙头企业,如长江实业、和记黄埔等;也包括优质中国内地成分股,如腾讯控股、中国电信等。同时,投资者也可以选择投资“金砖四国”指数作为阶段性反弹品种。例如,招商金砖四国指数基金,采取指数化投资,跟踪标准普尔金砖四国40总收益指数。从历史估值看,具有明显估值优势。此外,在主动型基金品种上,可关注集中投资港股且历史业绩优秀的富国中国中小盘 、华安大中华和华宝海外中国等品种。  在新近发行的QDII基金方面,重点推荐华安德国30 (DAX)ETF及其联接基金。这也是国内公募基金中首只针对欧洲股市设计的产品。其跟踪的德国30(DAX)指数是全球最知名的欧洲旗舰指数,挂钩德国股市中市值最大的30只股票,为德国股票市场的蓝筹基准指数代表。其覆盖了近70%的德国市场自由流通股市值,权重股包括西门子、巴斯夫、拜耳、安联、大众等世界级跨国企业。前期受制于美股,欧洲股市也出现较大幅度回调。该基金的发行,为投资者选择欧股提供了较好的介入时机。

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