瑞银评计算机业基本面改善进行时荐6股
瑞银评计算机业：基本面改善进行时 荐6股
瑞银评计算机业：基本面改善进行时 荐6股
2014年A股上市公司中报披露已经告一段落，不少计算机行业公司成为黑马，浪潮软件，新北洋中报业绩纷纷大增。 瑞银证券今日发表研报回顾了计算机行业中报，认为上半年软件与服务板块整体经营情况持续好转，对全年的行业增长趋势比较乐观。个股方面，瑞银推荐用友软件、汉得信息、远光软件、广电运通、新北洋和航天信息。
基本面正在改善 瑞银在研报中回顾了2014年上半年A股计算机行业整体业绩情况，基于研究所需要的时间维度、样本数量以及相应的数据可得性等方面考虑，该行选取了计算机行业中82家公司作为样本。其中，主营业务为软件及服务上市公司55家，主营业务为计算机硬件的上市公司27家。 2014年上半年计算机软件与服务行业的需求恢复，并成为收入增长的重要动力，而人力成本下降的趋势明确。该行预计2014年全年软件与服务行业的收入和净利润增速均有望达到20%，为2010年以来增速最高的一年。2014年上半年计算机硬件行业景气度一般，收入增速缓慢，净利润出现负增长，显示硬件的整体需求不振，上市公司的经营情况普遍较为艰难。该行认为上述背离由IT行业发展的大趋势所造成的，中国的IT行业经过20年的发展，已经进入到软件和服务驱动行业增长的阶段。该行预计未来软件与服务企业成长动力将愈发增强。 瑞银注意到，计算机行业样本公司净利润实现明显恢复性增长。2014年上半年，样本公司营业收入同比增长7.0%，较2013年上半年的8.8%同比小幅回落1.8个百分点，主要是受到硬件公司收入增速下降的影响。样本公司净利润同比增长8.2%，相比2013年上半年7.5%的增速有所提升。软件服务行业利润增长迅速使得整个计算机行业利润出现反弹。计算机行业营收和净利润增速 毛利率方面，2014年上半年样本公司的毛利率继续上升，达到22.4%，较去年同期的21.2%提升1.2个百分点。营业外收入同比减少7.2%，这也是实施增值税退税政策以来，营业外收入首次出现负增长。自2013年开始，营业外收入增速逐渐放缓。计算机行业营业收入 软件与服务板块尤为突出 瑞银指出，子行业之中，软件服务板块上升趋势明确，业绩增长靓丽。 根据其统计了55家上市公司数据。其中，软件应用领域41家，IT服务领域14家。 瑞银表示，总体来看，行业已经走出了2012年的经营低谷，收入和利润增速较之2013年上半年进一步提升。该行认为下游行业需求逐步复苏以及人工成本增速的下降支撑了上市公司收入和利润加速增长。软件服务板块营收和净利润增长情况 统计数据显示，2014年上半年，软件服务板块营业收入同比增长17.5%，较去年同期增速提高了7.2个百分点，收入增长出现反弹。上半年样本公司的归属母公司股东的净利润同比快速增长15.1%，而12年和13年上半年净利润增长分别为0.7%和2.7%，增长速度显著加快。整体来看，2014年上半年软件与服务行业公司的净利润增速恢复性增长的势头非常强劲。 具体分析，瑞银认为行业收入增长的复苏主要得益于以下几个方面的推动： 1.下游企业和政府客户对软件服务的需求稳步提升，经济下行对IT投入的负面影响正在减少。数据中心建设的提速加大了对基础软件和行业应用软件的需求； 2.在信息安全日益受到重视的情况下，受国家政策引导，国内企业加大了对本土软件服务企业产品的采购力度，相关信息安全类产品的需求也有比较明显的提升； 3.外延式增长成为行业内的重要趋势，不少公司上半年的增长中包含了合并报表的因素；从细分领域来看，营收增幅较大的企业主要集中于金融IT软件及设备、智慧城市以及系统集成等。 推荐6股 瑞银表示，整体而言，2014年上半年，计算机行业营收平稳增长，净利润得到显著恢复。人力成本上升的压力明显减弱，未来，研发支出的加大将可能成为费用上涨的主要因素。 在信息化和国产化替代趋势下，软件服务板块受益于基础软件和行业应用软件需求的增加，行业整体向好趋势基本确立。而硬件板块受国产替代的拉动主要体现在服务器和金融IT设备方面，可能难以带动整个板块的集体增长。 并购正在成为上市公司扩大规模的主要手段。该行认为由于行业分散，客户黏性高等特点，IT行业公司依靠并购获得快速增长是行业整合的必然，但是投资者需要关注并购公司是否具有优秀的管理整合能力。 个股方面，瑞银看好国内细分领域的IT龙头公司未来极大的成长空间，推荐用友软件、汉得信息、远光软件、广电运通、新北洋和航天信息。