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纺织服装行业研究品牌服装依然值得投资服装行业动态新闻资讯_[#39中华]

发布时间:2021-06-07 09:44:50 阅读: 来源:打胶机厂家

核心提示:行业整体销售增速已回归正常轨道

adv  行业整体销售增速已回归正常轨道

我国的纺织服装销售从09年2月份开始触底反弹,在经历了4月份的高峰后,5月份增速又小幅回落,但仍在高位运行。5月份行业规模以上企业销售额803.2亿元,同比增长17.1%。虽然行业整体增速较4月份有所下降,但单月增速已经基本回到了07年时的水平,因此行业整体已回归正常轨道。

出口第四季度有望回暖

我国纺织服装出口3月份出现反弹,但4月份又出现了增速回落。1-5月份纺织服装整体下降11.04%,较上月的-10%降幅有所加深,显示出口仍在筑底阶段。虽然美国服装零售有走出谷底的迹象,但其库存情况仍高于历史平均线,在未来的几个月美国将经历第二次的去库存化,因此出口将仍会有反复。我们认为出口的回暖在第四季度奖有望来临。

内需服装市场依然稳健增长

根据中经网的统计数据,纺织服装零售额4月份同比增长13.9%,较3月份的9%有明显增长,其中服装类增长14%,鞋帽类增长13.6%,内需市场依然稳健。虽然从收入角度看,我国居民收入一季度仍未走出增速低谷,但我们认为居民收入的增速已经触底或接近低谷,居民收入增速未来有望趋势向上,服装消费将持续走好。

服装业的毛利率将稳中有升,纺织业两头受挤

我们认为年初以来化纤、棉花等纺织原料价格上涨受补充库存、油价推动以及生产旺季等多种因素叠加造成,从产业链的议价能力看服装大于纺织大于化纤,在下游需求尚未明朗的情况下,涨价成本将难以消化,原料价格上涨难以持续。即使消化大部分也会在化纤和纺织产业链上,因此我们依然看好服装企业。此外,从纺织和服装PPI变动角度看,纺织的PPI下降速度要快于服装的PPI下降速度,这显示服装业的毛利在降价下依然有保证。

品牌服装依然值得投资

依然看好美邦服饰(增持,目标价20元)、七匹狼(增持,目标价15元)、报喜鸟(增持,目标价15元)等品牌服装企业,目前股价相对低估,我们认为这几个企业是不错的稳健投资品种。出口型企业鲁泰09年PE仅15倍,较大盘估值中枢有较大折让,未来出口回暖将是不错的投资标的。此外,受益于产能扩张,未来两年增长较为明确的伟星股份(增持,目标价18元)也会有较好的表现。

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